2017中資鋰礦領(lǐng)域十大跨境并購(gòu)

2017-12-29 15:48:37 來(lái)源:界面新聞作者:晨哨網(wǎng)　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部、科技部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于免征新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅的公告》，明確自2018年1月1日至2020年12月31日，對(duì)購(gòu)置納入目錄的新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅。新能源車(chē)免稅政策的重大利好，也在一定程度上降低了新能源車(chē)的綜合購(gòu)置成本，提高了新能源車(chē)相對(duì)傳統(tǒng)燃油車(chē)的綜合性價(jià)比。

而在2014年以來(lái)，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的異軍突起，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)一系列連鎖反應(yīng)。在新能源汽車(chē)“三電”中的電機(jī)、電控對(duì)技術(shù)要求更高，而電池作為三電技術(shù)的核心，對(duì)于原材料的依賴卻要求更多。目前市場(chǎng)上的主流電動(dòng)車(chē)的動(dòng)力電池也多采用鋰電池，如特斯拉采用三元鋰電池、比亞e6采用磷酸鐵鋰電池等。可見(jiàn)，鋰資源已經(jīng)成為搶占電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)布局的關(guān)鍵要素。

數(shù)據(jù)顯示，從2011-2016年，鋰礦消費(fèi)總量的年復(fù)合增速達(dá)到了10%左右。加之國(guó)內(nèi)鋰資源已經(jīng)被天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、西部資源(600139.SH)、西藏礦業(yè)(000762.SZ)等行業(yè)巨頭瓜分，而且國(guó)內(nèi)資源開(kāi)采難度大，加大了鋰礦資源的稀缺性，導(dǎo)致鋰價(jià)格居高不下。中資企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)布局上游稀缺資源，有利于企業(yè)維持原材料價(jià)格穩(wěn)定，及企業(yè)市場(chǎng)估值提升。

據(jù)電池中國(guó)網(wǎng)20日?qǐng)?bào)道稱，由于礦產(chǎn)儲(chǔ)量和產(chǎn)能的原因，我國(guó)嚴(yán)重依賴境外鋰資源，其中70%需要海外進(jìn)口解決。而美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全球鋰礦的產(chǎn)量，主要由智利和澳大利亞貢獻(xiàn)，二者產(chǎn)量在2016年達(dá)到2.63萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的75.14%。目前探明的全球鋰礦資源儲(chǔ)量，以金屬鋰核算，大約在4846萬(wàn)噸，其中儲(chǔ)量占比較大的是智利、玻利維亞、阿根廷，分別為33.02%、18.57%、13.41%，合計(jì)占比將近達(dá)到世界儲(chǔ)量的三分之二。可見(jiàn)對(duì)于中資新能源企業(yè)來(lái)說(shuō)，掌握上游鋰礦資源有著極其重要的意義。

據(jù)晨哨并購(gòu)研究部不完全統(tǒng)計(jì)，2017年中資企業(yè)在海外布局鋰礦資源項(xiàng)目近20起，有收購(gòu)鋰礦企業(yè)股權(quán)和簽署承購(gòu)協(xié)議兩種方式，以前者為主。截止2017年12月28日，中資企業(yè)在海外布局鋰礦資源項(xiàng)目的確定性交易(并購(gòu)宣布、并購(gòu)簽約和并購(gòu)交割)已達(dá)18筆，其中15筆披露金額，涉及約37.48億人民幣。而傳聞中，金沙江資本(GSR Capital)正在競(jìng)購(gòu)全球最大鋰電池供應(yīng)商之一智利化工礦業(yè)公司(SQM)的股份。據(jù)路透數(shù)據(jù)，SQM的市值約為150億美元，意味著這32%股份價(jià)值約48億美元。

具體來(lái)看，收購(gòu)海外鋰礦的最主要的是中資企業(yè)是=以西藏珠峰(600338.SH)、中礦資源(002738.SZ)等為代表的礦產(chǎn)企業(yè)，其目的是通過(guò)增加產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)進(jìn)和提升礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備從而增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;其次是以贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)(002497.SZ)、江特電機(jī)(002176.SZ)等為代表的金屬鋰生產(chǎn)供應(yīng)商，通過(guò)布局海外鋰礦資源，結(jié)合已布局的國(guó)內(nèi)鋰礦存量，為鋰電產(chǎn)品產(chǎn)能原料供應(yīng)提供保障，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)降低原料采購(gòu)成本進(jìn)而提升產(chǎn)品盈利能力;還有以猛獅科技(002684.SZ)、長(zhǎng)城汽車(chē)等為代表的動(dòng)力電池企業(yè)及整車(chē)和零部件企業(yè)并購(gòu)海外鋰礦的目的是為實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的布局做好鋪墊，鎖定上游原材料的供應(yīng)，避免上游原材料供應(yīng)緊張對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。而以金沙江資本為代表的投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)外的鋰礦資源也在躍躍欲試。

值得注意的是，海外并購(gòu)鋰礦資源能否為企業(yè)帶來(lái)實(shí)際的利潤(rùn)增長(zhǎng)或者達(dá)到企業(yè)規(guī)模或者礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備的目的，存在諸多不確定因素。事實(shí)上，隨著ST眾和、鹽湖股份等在國(guó)內(nèi)擁有儲(chǔ)備鋰礦資源的公司在實(shí)際開(kāi)采出貨與預(yù)期目標(biāo)相差較大的情況的出現(xiàn)，鋰礦資源的持有與其實(shí)現(xiàn)的出貨和盈利可能相距甚遠(yuǎn)。

以下為晨哨集團(tuán)研究部根據(jù)交易金額大小，并購(gòu)決策方及標(biāo)的在業(yè)界的影響力等綜合因素篩選出2017年鋰礦領(lǐng)域10筆代表性跨境并購(gòu)案例：

西藏珠峰13.65億元并購(gòu)加拿大公司LithiumX Energy Corp.

今年12月18日，西藏珠峰發(fā)布公告稱，其境外參股公司NNEL，擬收購(gòu)聚焦鋰資源勘探開(kāi)發(fā)的加拿大公司LithiumX Energy Corp，收購(gòu)總現(xiàn)金對(duì)價(jià)為不高于2.65億加元(合人民幣13.65億元)，收購(gòu)資金由參股公司以自有或自籌方式支付。

西藏珠峰持有NNEL45%股份，并向NNEL提供最高2.65億加元的融資額度，并出具融資承諾函。LithiumX Energy Corp是一家聚焦于鋰資源勘探開(kāi)發(fā)的境外上市公司，其核心資產(chǎn)系其全資子公司的SDLA鋰礦項(xiàng)目。該項(xiàng)目含有高品質(zhì)鋰礦，資源量不低于200萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。

據(jù)西藏珠峰公告，此次并購(gòu)有助于其投資布局鋰資源行業(yè)，進(jìn)行資源戰(zhàn)略升級(jí)，進(jìn)入新能源上游資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，提高抵御有色金屬行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)的能力。如收購(gòu)?fù)瓿桑瑫?huì)在2018年交割，長(zhǎng)期有利于公司持續(xù)性發(fā)展和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

贛鋒鋰業(yè)11.17億元先后三次并購(gòu)海外鋰礦

今年1月17日，贛鋒鋰業(yè)公告，公司全資子公司贛鋒國(guó)際以6375加元(合人民幣3.24億元)并購(gòu)美洲鋰業(yè)19.9%股權(quán)，并獲得美洲鋰業(yè)董事會(huì)席位，并承諾為美洲鋰業(yè)提供不超1.25億美元開(kāi)發(fā)貸款。

據(jù)悉，美洲鋰業(yè)是加拿大的一家資源公司，擁有阿根廷 Jujuy 省的 Caui-Olaroz 鋰項(xiàng)目 50%的權(quán)益，和位于美國(guó)內(nèi)華達(dá)州的 Lithium Nevada 項(xiàng)目100%的權(quán)益。

贛鋒鋰業(yè)稱，本次交易是為了延伸公司在鋰產(chǎn)業(yè)鏈的布局完整性和增強(qiáng)公司長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力，將直接為公司發(fā)展提供所需的鋰資源。

今年4月7日，贛鋒鋰業(yè)公告稱，其全資子公司贛鋒國(guó)際以自有資金不超過(guò)9600.108萬(wàn)美元(合6.61億人民幣)收購(gòu)澳大利亞RIM公司不超過(guò)13.8%的股權(quán)。本次收購(gòu)?fù)瓿汕埃境钟蠷IM43.1%的股權(quán)，本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒊钟蠷IM不超過(guò)56.9%的股權(quán)。

RIM是西澳大利亞的一家多元化礦業(yè)和勘探公司，其成立于2009年 8月11日，擁有Mt Marion鋰輝石礦項(xiàng)目100%的股權(quán)，已經(jīng)于2017年2月投產(chǎn)。

今年04月28日，贛鋒鋰業(yè)，以交易金額不超過(guò)2000萬(wàn)美元(合人民幣1.32億元)認(rèn)購(gòu)澳大利亞鋰出口商Pilbara Minerals不超過(guò)股權(quán)5%的新增股份。

Pilbara Minerals，聲稱公司所有的Pilgangoora鋰-鉭項(xiàng)目是世界上最大的新鋰礦礦床之一。根據(jù)2016年7月發(fā)布的最新礦產(chǎn)資源量報(bào)告及填入鉆探結(jié)果顯示，該項(xiàng)目測(cè)量、指示和推斷資源量為1.286億噸，一氧化二鋰品位1.22%，五氧化二鉭品位138ppm，包含157萬(wàn)噸鋰氧化物和3900萬(wàn)磅五氧化二鉭。該礦已于2016年9月完成確定性可行性經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告。并與2016年年底開(kāi)始建設(shè)Pilgangoora，礦山壽命預(yù)計(jì)為36年。

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