改革伊始大家蜂擁而入，認(rèn)為增量配電項(xiàng)目能賺大錢(qián)，但這種認(rèn)識(shí)并未隨著時(shí)間推移變得理性，反而轉(zhuǎn)向另一個(gè)極端，即認(rèn)為其根本不賺錢(qián)，甚至?xí)濆X(qián)。這些誤解，造成了投資過(guò)熱或過(guò)冷，不利于改革健康發(fā)展。而造成誤解的原因，一方面是由于各類(lèi)主體并未充分理解增量配電改革的頂層設(shè)計(jì)，另一方面則是具體文件操作辦法還不夠成熟。

記者近日獲悉，國(guó)內(nèi)首份《增量配電項(xiàng)目投資手冊(cè)（2020年版）》（以下簡(jiǎn)稱《手冊(cè)》）已于日前面世，中國(guó)能源研究會(huì)也即將發(fā)布我國(guó)首個(gè)增量配電規(guī)劃相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。那么，作為電改的重要一環(huán)，增量配電目前進(jìn)展如何？增量配電網(wǎng)規(guī)劃難在何處，其相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)有哪些？面對(duì)增量配電股東多樣化，需要注意什么問(wèn)題？哪種融資方式更適合增量配電？圍繞諸多問(wèn)題，記者專(zhuān)訪了中國(guó)能源研究會(huì)中小配電企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)、華東電力設(shè)計(jì)院智慧能源室主任吳俊宏。

化誤解，編制首個(gè)投資手冊(cè)

中國(guó)能源報(bào)：目前，增量配電發(fā)展情況如何，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)有多大？您和團(tuán)隊(duì)編制《手冊(cè)》的初衷是什么？

吳俊宏：自從2016年第一批增量配電試點(diǎn)發(fā)布以來(lái)，全國(guó)發(fā)布404個(gè)增量配電試點(diǎn)項(xiàng)目，第五批試點(diǎn)項(xiàng)目也正在評(píng)估中。同時(shí)，增量配電網(wǎng)建設(shè)經(jīng)列入國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》鼓勵(lì)類(lèi)項(xiàng)目。可以預(yù)見(jiàn)，增量配電項(xiàng)目將會(huì)是一種常態(tài)化投資行為。

增量配電項(xiàng)目的投資體量，是投資人比較關(guān)心的問(wèn)題。根據(jù)目前全國(guó)已經(jīng)開(kāi)展的增量配電項(xiàng)目分析，投資規(guī)模少則幾百萬(wàn)元，多則達(dá)幾十億元。

自增量配電改革以來(lái)，我們一直處于增量配電業(yè)務(wù)前線，涉及范圍幾乎涵蓋了從政府層面的政策研究到資方層面的項(xiàng)目落地所有環(huán)節(jié)，其中不乏關(guān)于項(xiàng)目投資實(shí)務(wù)的咨詢和操作。經(jīng)過(guò)三年多的摸索實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)，社會(huì)上仍然對(duì)增量配電改革存在許多誤解。為助力增量配電改革，幫助社會(huì)資本正確理解并投資增量配電網(wǎng)，特別是疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的特殊階段能快速幫助增量配電發(fā)展，我們團(tuán)隊(duì)匯編了這份《手冊(cè)》。

中國(guó)能源報(bào)：對(duì)增量配電的誤解，造成了哪些失敗教訓(xùn)？

吳俊宏：有些誤解一直存在，甚至?xí)囊粋€(gè)極端發(fā)展到另一個(gè)極端，最典型的就是對(duì)增量配電項(xiàng)目投資收益的看法。改革伊始大家蜂擁而入，認(rèn)為增量配電項(xiàng)目能賺大錢(qián)，但這種認(rèn)識(shí)并未隨著時(shí)間推移變得理性，反而轉(zhuǎn)向另一個(gè)極端，即認(rèn)為其根本不賺錢(qián)，甚至?xí)濆X(qián)。這些誤解，造成投資過(guò)熱或過(guò)冷，不利于改革健康發(fā)展。而造成誤解的原因，一方面是由于各類(lèi)主體并未充分理解增量配電改革的頂層設(shè)計(jì)，另一方面則是具體文件操作辦法還不夠成熟。

增量配電項(xiàng)目前期工作是理順項(xiàng)目機(jī)制的基礎(chǔ)，也是降低項(xiàng)目失敗風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)，而且是首要一環(huán)。這個(gè)前期，既指試點(diǎn)申報(bào)工作的前期，也指企業(yè)投資決策的前期。而一些項(xiàng)目仍然處于拍腦袋決策模式，沒(méi)有通過(guò)前期工作進(jìn)行充分論證可行性，導(dǎo)致后期推進(jìn)困難重重。

破難點(diǎn)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)將發(fā)布

中國(guó)能源報(bào)：增量配電網(wǎng)規(guī)劃的難點(diǎn)是什么？

吳俊宏：與傳統(tǒng)配電網(wǎng)規(guī)劃相比，增量配電網(wǎng)規(guī)劃的規(guī)劃范圍、建設(shè)規(guī)模、建設(shè)時(shí)序、經(jīng)濟(jì)性分析等都是難點(diǎn)，但最關(guān)鍵的，還在于沒(méi)有相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范作為規(guī)劃編制以及規(guī)劃評(píng)估的參考依據(jù)，導(dǎo)致規(guī)劃質(zhì)量、深度參差不齊，甚至出現(xiàn)規(guī)劃評(píng)估意見(jiàn)不夠合理的現(xiàn)象。因此，增量配電網(wǎng)規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范重要性不言而喻。目前，由華東電力設(shè)計(jì)院、山西省電力勘測(cè)設(shè)計(jì)院等單位聯(lián)合編制的中國(guó)能源研究會(huì)《增量配電網(wǎng)規(guī)劃規(guī)范》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)已完成征求意見(jiàn)并步入送審報(bào)批階段，這是行業(yè)第一個(gè)增量配電網(wǎng)規(guī)劃相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

中國(guó)能源報(bào)：首個(gè)增量配電規(guī)劃相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)聚焦哪些內(nèi)容，何時(shí)發(fā)布？

吳俊宏：《增量配電網(wǎng)規(guī)劃規(guī)范》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)不同于一般配電網(wǎng)規(guī)劃規(guī)范，它在傳統(tǒng)配電網(wǎng)規(guī)劃理論基礎(chǔ)上，結(jié)合增量配電網(wǎng)特點(diǎn)聚焦了更多關(guān)鍵問(wèn)題，例如與外部電網(wǎng)的連接以及內(nèi)部電源的接入規(guī)定等，同時(shí)結(jié)合輸配電價(jià)監(jiān)管理論對(duì)增量配電網(wǎng)規(guī)劃階段的經(jīng)濟(jì)性分析提出了要求。去年12月下旬，該標(biāo)準(zhǔn)已完成面向全社會(huì)的意見(jiàn)征求，也采納了合理意見(jiàn)并反映到標(biāo)準(zhǔn)中。現(xiàn)在正在送審報(bào)批階段，疫情對(duì)原計(jì)劃的推進(jìn)造成了一定影響，下一步，我們將抓緊完成標(biāo)準(zhǔn)的最后環(huán)節(jié)，爭(zhēng)取今年上半年能正式發(fā)布。

解博弈，優(yōu)化設(shè)計(jì)股權(quán)更重要

中國(guó)能源報(bào)：目前增量配電試點(diǎn)項(xiàng)目中，較多項(xiàng)目公司的股東呈現(xiàn)多樣化，組建項(xiàng)目公司要注意哪些問(wèn)題？

吳俊宏：確實(shí)如此。增量配電試點(diǎn)項(xiàng)目中，很多項(xiàng)目公司包括電網(wǎng)公司、政府平臺(tái)公司、國(guó)有性質(zhì)的社會(huì)資本方、純民營(yíng)資本的社會(huì)資本方等不同投資人類(lèi)型，多數(shù)項(xiàng)目的投資人之間并無(wú)太多既往合作經(jīng)歷，未形成穩(wěn)固的人合基礎(chǔ)，因此股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)尤為重要。同時(shí)，公司團(tuán)隊(duì)組建可更多考慮熟悉電力行業(yè)以及綜合能源服務(wù)的人員，這樣能更好地依托增量配電網(wǎng)項(xiàng)目開(kāi)展全方面業(yè)務(wù)。

中國(guó)能源報(bào)：前幾批試點(diǎn)項(xiàng)目中，圍繞業(yè)主優(yōu)選環(huán)節(jié)的核心博弈是持股比例，持股比例如何規(guī)劃更合理？

吳俊宏：股權(quán)比例之所以重要，是由作為公司權(quán)力機(jī)關(guān)的股東會(huì)的表決機(jī)制決定的。比如，33%和67%。單獨(dú)或合計(jì)持有67%股權(quán)的一方，可通過(guò)“須經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)的股東通過(guò)”的事項(xiàng)。因此33%的持股一方，在沒(méi)有其他一致行動(dòng)方的情況下，基本就沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。而49%和51%的方式中，不要小看這2%持股差距，51%的持股方是絕對(duì)控股，在公司治理中更占優(yōu)勢(shì)。而50%與50%，看上去勢(shì)均力敵、旗鼓相當(dāng)，但結(jié)局就靠各方對(duì)“人合”的理解和信心了。至于哪種更合適，全在各取所需。

中國(guó)能源報(bào)：在您看來(lái)，哪種融資方式更適合增量配電項(xiàng)目？

吳俊宏：增量配電項(xiàng)目可以開(kāi)展債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。然而，項(xiàng)目實(shí)際落地中，由于大部分增量配電網(wǎng)區(qū)域內(nèi)用電需求水平較低，同時(shí)政府相關(guān)部門(mén)無(wú)法提供電力需求量擔(dān)保，項(xiàng)目本身?yè)?dān)保能力有限，需要社會(huì)資本具有較強(qiáng)的擔(dān)保能力。因此，如采用債務(wù)性融資，投資風(fēng)險(xiǎn)全部由社會(huì)資本承擔(dān)，會(huì)增加社會(huì)資本的負(fù)債。若采用權(quán)益性融資，則因前期盡調(diào)周期較長(zhǎng)、渠道較窄，加之部分項(xiàng)目設(shè)定有股權(quán)鎖定期，實(shí)際操作中存在更多限制。

相較傳統(tǒng)銀行，融資租賃更偏向于項(xiàng)目本身，對(duì)主體信用要求有限；融資租賃機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合程度更高，溝通效率更高，審批流程更快；更關(guān)鍵的是，融資租賃可盤(pán)活存量配電網(wǎng)以及部分增量配電網(wǎng)項(xiàng)目的存量資產(chǎn)，通過(guò)售后回租方式，盤(pán)活增量配電網(wǎng)企業(yè)的固定資產(chǎn)，補(bǔ)充企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金。實(shí)際操作中，應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目自身特點(diǎn)和條件，選擇合適的融資方式。

原標(biāo)題:誤讀市場(chǎng)導(dǎo)致增量配電投資忽冷忽熱