烏鴉變鳳凰，從過剩化工到高現(xiàn)金流路橋主業(yè)，外加集團資產注入預期，山西三維重獲新生！

2018年4月央視 財經 頻道一則《污染大戶身邊的“黑保護”》的報道將山西三維集團違規(guī)傾倒工業(yè)廢水廢渣、嚴重污染周邊環(huán)境的環(huán)保丑聞曝光，從而將山西三維這家山西省大型國有化工上市企業(yè)推到了輿論的風口浪尖。

而就在環(huán)保丑聞曝光的半年后，上市公司搖身一變，股票簡稱從“*ST三維”改成了“山西路橋”，不僅摘去了退市風險警示的帽子，公司主營業(yè)務還由精細化工成功轉變?yōu)楦咚俟饭芾砼c運營。作為山西省高速公路資產的唯一上市平臺，公司此番操作可謂“烏雞變鳳凰”。

資產重組置換完成后，榆和高速成為上市公司的核心資產。榆和公司主營業(yè)務為高速公路的運營管理，盈利能力穩(wěn)定。2016年、2017年榆和公司營業(yè)收入分別約為5.24億元、10.35億元，凈利潤分別為8784.54萬元、1.98億元。

化工主業(yè)接連虧損，靠變賣資產和補貼艱難保殼

據(jù)公司官網(wǎng)顯示，山西三維始建于1970年，是國家大型一檔高 科技 化工企業(yè)，連續(xù)五年進入中國化工500強，1997年6月在深交所上市，資產總值44億元。

公司主要從事精細化工產品的生產和銷售，主導產品包括1,4―丁二醇(BDO)和聚乙烯醇(PVA)。近年來受產能嚴重過剩、產品價格競爭激烈等多重因素影響，精細化工行業(yè)持續(xù)疲軟。公司的兩大核心產品BDO和PVA價格從2012年起一路走低，直接導致公司業(yè)績接連虧損。

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2012、2013年，山西三維連續(xù)兩年虧損，在2014年被實施退市風險警示后，公司當年通過變賣所持有的光大銀行股權所獲投資收益勉強保殼。2015、2016年，公司繼續(xù)大幅虧損5.05億元、6.75億元，2017年山西三維再度披星戴帽。在2017年三季報還虧損3.88億元的緊急關口，山西省政府給予公司4.66億元的財政補貼，疊加公司處置資產損益0.75億元，公司才得以扭虧為盈，再次保殼成功。

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籌劃多時的重大資產重組終于在2018年順利完成

依靠變賣資產和政府補貼保殼總歸是緩兵之計，公司開始借助資產重組這顆救命稻草。據(jù)悉早在2016年初，山西省便開始著手山西路橋集團重組*ST三維事宜，不過從之后的事態(tài)發(fā)展來看重組之路一波三折。

2017年4月公司申請停牌籌劃重大資產重組事項，10月公司將重組方案作出了調整。重組總共分兩步進行：第一步剝離部分虧損嚴重的化工資產給公司的控股股東三維華邦；第二步將剩余化工資產與山西路橋持有的榆和高速100%股權置換。在12月召開的股東大會上，公司審議通過了將虧損嚴重的部分化工資產剝離的相關議案。

2018年以來公司積極推進重組第二步資產置換的事宜。7月12日，本次重大資產重組涉及的置入資產“山西路橋集團榆和高速公路有限公司100%股權”的過戶手續(xù)及相關工商變更登記工作已全部完成，*ST三維成為榆和 高速公司 的唯一股東。10月9日，*ST三維已順利將剩余化工資產與高速公路資產進行置換，公司主營業(yè)務已由精細化工成功轉變?yōu)楦咚俟饭芾砼c運營。11月12日，*ST三維摘帽，更名為山西路橋，至此籌劃多時的重大資產重組工作全部完成。?

山西路橋建設集團是山西省人民政府出資設立的國有獨資公司，注冊資本70億元人民幣，資產總額792.88億元人民幣，主要從事交通基礎設施的投資、建設、施工和房地產開發(fā)，以及與之密切相關的上下游業(yè)務。市場足跡遍布全國各地和津巴布韋、博茨瓦納、柬埔寨、蒙古、也門等國家。累計投資交通基礎設施412億元，建設高速公路3165公里，運營高速公路233公里。

山西交控唯一上市平臺，未來路橋資產注入可期

山西交控集團為山西路橋集團實控人，正式成立于2017年11月24日。集團公司管理運營高速公路超過5000公里，是集投資融資、勘察設計、工程建設、高速公路運營等業(yè)務為一體的大型交通企業(yè)集團。

知了研究院認為，從“山西三維”到“山西路橋”，是山西深化國企國資改革、加快國有資本優(yōu)化布局的重要舉措，也是用好用活資本市場、促進省屬企業(yè)高質量發(fā)展的關鍵一招。 山西省國資委主任郭保民表示，此次更名不僅僅是名稱的改變，更是交控集團利用資本市場做強交通主業(yè)的新開端。

截至2017年底，山西省高速公路通車里程已達到5335公里，到2020年，山西省高速公路總里程將達到7258公里，形成三縱十一橫十一環(huán)的高速公路網(wǎng)，高速公路資產存量和預計增量均比較大，且高速公路資產投資收益穩(wěn)定，山西路橋作為山西省高速公路資產的唯一上市平臺未來前景可期。

山西交控集團董事長袁清茂表示，此次更名經過多方努力，克服重重困難，先后完成了企業(yè)虧損資產剝離、優(yōu)質高速公路資產注入、股份劃轉和摘帽更名工作，實現(xiàn)了“騰籠換鳥、鳳凰涅磐”。

山西路橋作為山西省高速公路資產的唯一上市平臺，未來存在著更多高速公路資產注入的預期。在此前的重組草案中路橋集團承諾，對于公司其他高速公路權益，滿足注入上市公司的條件成熟時，公司即將該等資產及業(yè)務注入上市公司，暫不適合上市公司實施的，公司將代為培育，待注入上市公司條件成熟后，將優(yōu)先轉讓給上市公司。

山西交控集團同時表示，山西平定至陽曲高速公路、靈丘（晉冀界）至山陰高速公路、山西平遙至榆社高速公路盈利能力較好，但尚需在公司治理機制、資產獨立完整、權屬清晰等方面進行規(guī)范，如上述三條高速公路確滿足上述注入條件，集團將優(yōu)先啟動該等資產的注入工作。 ?

月線KDJ低位金叉，中線止跌概率較高

熟悉技術指標的股民都知道，周期級別越大，技術指標的干擾信號越少、參考性越強。KDJ指標死叉位置越高，賣點準確性越高，反之金叉位置越低，買點準確性越高。從月線KDJ指標來看，當前股價已形成低位金叉，月線級別上一次形成低位金叉是在14年6月份前后，因此從KDJ指標來看，公司股價未來止跌概率較高。