華電福新：若風(fēng)電表現(xiàn)良好煤炭成本降低 2018年利潤(rùn)有望沖擊30億

2017-08-16 16:24:06 卡歐斯　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

1 概述華電福新是華電集團(tuán)清潔能源最終整合平臺(tái)，擁有多元化發(fā)電組合。截止2017年，公司擁有控股裝機(jī)容量，其中水電，煤電，風(fēng)電，其他清潔能源。此外公司持有福清核電站39%股權(quán)、三門核電站10%股權(quán)。2 基本面分

1.概述

華電福新是華電集團(tuán)清潔能源最終整合平臺(tái)，擁有多元化發(fā)電組合。截止2017年，公司擁有控股裝機(jī)容量，其中水電，煤電，風(fēng)電，其他清潔能源。此外公司持有福清核電站39%股權(quán)、三門核電站10%股權(quán)。

2.基本面分析

華電福新資產(chǎn)主要為水電、煤電、風(fēng)電以及核電站股權(quán)。2016年末，集團(tuán)已投產(chǎn)控股裝機(jī)容量14,972.3兆瓦，同比增長(zhǎng)8.1%；權(quán)益裝機(jī)容量15408兆瓦，同比增長(zhǎng)10.8%，各分部裝機(jī)容量如下圖。此外本集團(tuán)是中國(guó)華電集團(tuán)發(fā)展核電業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)，持有福清核電站39%股權(quán)、三門核電站10%股權(quán)，權(quán)益裝機(jī)容量1274.1兆瓦。

2016年總發(fā)電量4129萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比增加11.1%。總售電量同比增長(zhǎng)11.1%，按收入分析，水電大豐年，收入增53.7%;風(fēng)電增31.9%，煤電下降31.9%；光伏增9.7%。按利潤(rùn)分析，風(fēng)電占 31%，貢獻(xiàn) 6.2 億；水電最高占73%，14.7 億；火電虧損-1.6 億；太陽(yáng)能1.8 億。

對(duì)2017年的預(yù)計(jì)，今年公司總發(fā)電量可能會(huì)與去年基本持平，410 億千瓦時(shí)左右，但是發(fā)電結(jié)構(gòu)會(huì)有所變化，水電電量下降會(huì)比較多，火電和風(fēng)電發(fā)電量則會(huì)有一定上升，但火電不一定能貢獻(xiàn)利潤(rùn)。此外公司將在中東南部不限電地區(qū)大力發(fā)展風(fēng)電。核電業(yè)務(wù)上，預(yù)計(jì)有福清4號(hào)和三門核電站1號(hào)機(jī)組在年底投產(chǎn)。下面分業(yè)務(wù)討論。

2.1水電業(yè)務(wù)

水電業(yè)務(wù)上，公司是福建及華東地區(qū)最大的水電公司，擁有7個(gè)龍頭水庫(kù)以及八十余個(gè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。于二零一六年十二月三十一日，本集團(tuán)水電控股裝機(jī)容量2,507.9兆瓦，在建工程2個(gè)，容量共計(jì)1,300.0兆瓦。由于福建省水電項(xiàng)目投產(chǎn)較早，還貸壓力較小，能夠提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，此外，福建省較低的水電電價(jià)也使得電價(jià)存在上調(diào)空間。

水電2016年受益于福建區(qū)域來(lái)水特豐，業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最佳水平，七大龍頭水庫(kù)本年累計(jì)降水量平均值2,502.0毫米，高于多年平均42.9%，高于上年19.7%。水電總發(fā)電量14,090,087.3兆瓦時(shí)，同比增加49.0%；水電平均利用小時(shí)數(shù)為5,622小時(shí)，較上年3,860小時(shí)提高45.6%。平均上網(wǎng)電價(jià)（不含稅）人民幣293.6元╱兆瓦時(shí)，同比提高人民幣8.0元╱兆瓦時(shí)，同比提高2.8%。

由于去年來(lái)水量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出平均水平，而今年福建地區(qū)來(lái)水量回歸正常，因此公司今年水電業(yè)務(wù)可能回歸正常水平，即4000小時(shí)左右。凈利潤(rùn)可能下降到6、7億元。

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