然而，從上交所與美都能源的后續(xù)問詢函與回復函來看，瑞福鋰業(yè)在2016年和2017年似乎不存在原料不足的問題。2018年1月，上交所向公司發(fā)出了二次問詢函，稱2017年前三季度瑞福鋰業(yè)向第一大供應商GMM公司采購占比達50.51%，按照瑞福鋰業(yè)與GMM公司的采購合同，瑞福鋰業(yè)2016年采購量為3萬噸，2017年采購量為6萬噸，請公司說明瑞福鋰業(yè)是否對GMM公司形成重大依賴，并請中介機構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

美都能源回復稱，截至2017年12月31日，2017年度瑞福鋰業(yè)向GMM公司采購鋰精礦5.53萬噸，目前尚有在途數(shù)量1.4萬噸，預計在2018年1月24日到達港口;此外，瑞福鋰業(yè)與烏魯木齊福田源工貿(mào)有限公司之間尚未執(zhí)行的采購合同共1.73萬噸，后續(xù)會根據(jù)烏魯木齊福田源工貿(mào)有限公司的出貨量，繼續(xù)簽訂采購合同;瑞福鋰業(yè)已于2017年3月與WLPL簽訂了240萬噸鋰原礦的采購協(xié)議，目前正在執(zhí)行中，降低了瑞福鋰業(yè)對GMM公司的采購依賴風險。

該回復沒有得到中介機構(gòu)的核實，若上述采購協(xié)議不完全真實，則瑞福鋰業(yè)確有原材料不足的問題;若上述采購協(xié)議完全真實，那么評估報告說謊了，3000噸碳酸鋰提純項目未釋放產(chǎn)能另有他因。

2017年，碳酸鋰價格飆升，工業(yè)級碳酸鋰價格曾一度上漲至13.4萬元/噸，電池級碳酸鋰曾一度上漲至16.9萬元/噸。相關廠商爭相籌劃擴產(chǎn)，龍頭企業(yè)擴張產(chǎn)能的消息不斷。

2017年8月，藏格控股(000408.SZ)全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司擬投資設立藏格鋰業(yè)有限公司，將投入不超過14億元建設年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項目，建設周期約為18個月。

2017年11月，雅化集團(002497.SZ)擬通過擴能建設以快速實現(xiàn)鋰產(chǎn)業(yè)的做大做強，經(jīng)初步研究和論證，擬按年產(chǎn)4萬噸電池級碳酸鋰(氫氧化鋰)生產(chǎn)線進行規(guī)劃，該擴能計劃按兩期進行建設。第一期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰(氫氧化鋰)項目擬于2017年內(nèi)全面啟動建設;第二期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰(氫氧化鋰)生產(chǎn)線建設項目公司將結(jié)合未來市場需求，調(diào)研論證后擇機實施。據(jù)了解，第一期項目環(huán)境影響報告書已于2018年5月通過四川省環(huán)境保護廳批復;8月，公司同意四川德鑫礦業(yè)資源有限公司建設金川縣李家溝鋰輝石礦105萬噸/年采選項目，達產(chǎn)后李家溝礦有望年產(chǎn)鋰精礦15.29萬噸。

贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)在2017年年報中稱年產(chǎn)能2萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線預計于2018年第二季度投產(chǎn)，1.75萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線預計于2018年第四季度投產(chǎn)。公司現(xiàn)有產(chǎn)能及計劃產(chǎn)能擴充對原材料的需求將主要由Mount Marion及寧都河源當前的產(chǎn)量滿足，公司將根據(jù)后續(xù)產(chǎn)能擴充計劃及未來市場狀況安排Mount Marion第二階段的勘探計劃。

2018年3月，鹽湖股份(000792.SZ)發(fā)布公告稱，擬啟動建設5萬噸/年電池級碳酸鋰項目，分別由公司控股子公司青海鹽湖比亞迪資源開發(fā)有限公司新建年產(chǎn)3萬噸/年電池級碳酸鋰項目;在青海鹽湖佛照藍科鋰業(yè)股份有限公司現(xiàn)有1萬噸/年碳酸鋰裝置基礎上，擴建2萬噸/年電池級碳酸鋰項目，擴產(chǎn)后藍科鋰業(yè)碳酸鋰裝置規(guī)模將達到3萬噸/年。

2018年7月，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)全資子公司泰利森鋰業(yè)控股私人有限公司決定建造一個獨立的、專用的大型化學級鋰精礦生產(chǎn)設施和新的礦石破碎設施，并為后續(xù)擴產(chǎn)做好配套基礎設施建設工作，項目預計將于2020年第四季度竣工并開始試生產(chǎn);擴產(chǎn)項目及配套工作實施完成后，預計天齊鋰業(yè)將在2021年實現(xiàn)化學級鋰精礦產(chǎn)能增加至180萬噸/年的目標。

事與愿違的是，碳酸鋰的價格自2018年年初起持續(xù)下跌，龍頭企業(yè)卻已加大產(chǎn)能布局，使得瑞福鋰業(yè)的業(yè)績很有可能受挫。

Wind數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰的價格由2018年1月2日的16.3萬元/噸下跌至8月8日的10.9萬元/噸。

據(jù)生意社監(jiān)測，工業(yè)級碳酸鋰的價格自2018年1月中旬至2月初小幅下跌，2月初至3月中旬價格平穩(wěn)，3月中旬至今連續(xù)大幅下跌。7月，工業(yè)級碳酸鋰均價為11萬元/噸，與月初相比下滑21%;電池級碳酸鋰均價為12.4萬元/噸，與月初相比下滑15%。

價格持續(xù)走低使許多碳酸鋰生產(chǎn)商頭痛不已，一些小廠已經(jīng)開始轉(zhuǎn)產(chǎn)。在碳酸鋰產(chǎn)量轉(zhuǎn)低的情況下，碳酸鋰的供需狀態(tài)或?qū)⒌玫叫碌恼{(diào)整和變化。有分析師認為，短期內(nèi)鋰電市場下游需求復蘇仍有難度，市場主流報價仍舊走低，后市恐將震蕩下行。

美都能源在2017年年報中稱，已初步完成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游從“碳酸鋰-鋰電池三元正極材料-三元動力鋰電池”的產(chǎn)業(yè)鏈的布局，通過收購已經(jīng)初具規(guī)模的業(yè)內(nèi)企業(yè)使得公司迅速進入相關行業(yè)，經(jīng)資源整合后產(chǎn)生聯(lián)動效應，甚至稱“能夠在最短的時間內(nèi)最大限度地擴大公司在新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的市場影響力和占有率”。在鋰電池材料行業(yè)競爭加劇的背景下，公司談所謂的市場影響力和占有率恐怕為時過早。

此外，瑞福鋰業(yè)能否通過其全資子公司收購新疆東力礦業(yè)投資有限公司(下稱“東力礦業(yè)”)獲取原材料資源尚未有確定的結(jié)論，因東力礦業(yè)尚未取得新疆和田縣阿克塔斯鋰礦采礦權(quán)證;根據(jù)相關批復，東力礦業(yè)應于2018年9月27日前持采礦申請資料到登記管理機關辦理采礦登記手續(xù)。

而美都墨烯增資入股的杭州耀頂2016年凈利潤為-1545萬元，2017年1-4月的凈利潤為-389萬元，連續(xù)兩個報告期虧損，其經(jīng)營狀況有待觀察。

所有這一切都說明，美都能源在新能源行業(yè)的布局可能并不會非常順利。

資產(chǎn)出售魔方

靠長期股權(quán)投資、變賣資產(chǎn)等方式賺取收益是美都能源的拿手戲。2014年，公司通過賣出首開股份(600376)1360萬股股份取得了4.52億元的投資收益;公司處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益為3.02億元，“喪失控制權(quán)后，剩余股權(quán)按公允價值重新計量產(chǎn)生的利得”為1408萬元。2015年拿手戲出了岔子，導致上交所對公司及其財務總監(jiān)、董事會秘書予以通報批評。

通報稱，截至2015年12月，美都能源當年因處置金融資產(chǎn)實現(xiàn)投資收益共計3.17億元。其中，通過出售其持有的其他上市公司股票獲得投資收益1.94億元，通過石油套期實現(xiàn)投資收益1.23億元。公司處置金融資產(chǎn)實現(xiàn)的投資收益金額巨大，超過2014年度經(jīng)審計凈利潤的100%，且直接影響公司2015年度業(yè)績的盈虧變化情況。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定，公司上述資產(chǎn)出售事項應當提交股東大會審議并對外披露，但公司未履行股東大會審議程序，也未及時履行信息披露義務，僅在2015年年度報告中予以披露，存在以定期報告代替臨時公告的情形。

通報還指出，2015年3月，公司以2820萬元的交易價格轉(zhuǎn)讓全資子公司海南美都置業(yè)有限公司60%股權(quán)。該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項對公司當期損益的影響金額達2950萬元，超過公司2014年度經(jīng)審計凈利潤的10%，但公司也未及時披露前述信息，僅在2015年半年報和年度報告中予以披露，違反了有關規(guī)定。

2016年，美都能源似乎依舊賣得任性，公司處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益為2.18億元，“可供出售金融資產(chǎn)等取得的投資收益”為8101萬元。2016年，美都能源出售所持中新力合的股份，還以總價3.46億元將其持有的美都健風置業(yè)(惠州)有限公司(下稱“美都健風”)100%股權(quán)、附帶權(quán)益及權(quán)利轉(zhuǎn)讓給深圳市建融房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。美都健風在2015年年末的凈資產(chǎn)為4996萬元，2015年的營業(yè)收入及凈利潤均為零。與凈資產(chǎn)相對應的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價為1.55億元，增值率高達200%。

根據(jù)2016年年報，美都能源將所持有的中新力合14%股份以2.52億元的價格通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式出售給寧波信達凱利股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，然而《證券市場周刊》記者從天眼查看到，目前美都能源仍持有中新力合14%的股份。啟信寶和國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)均顯示，2017年1月25日，中新力合的股東構(gòu)成里依然有美都能源，但中新力合卻在美都能源2017年年報中消失了，這到底是為什么呢?

2017年是美都能源發(fā)力并購新能源業(yè)務之年，一番買買買之后，2018年公司搬出了向關聯(lián)方出售重大資產(chǎn)的“大戲”。2018年7月26日，美都能源發(fā)布重大資產(chǎn)重組預案稱，上市公司擬將其直接或者間接持有或控制的房地產(chǎn)業(yè)務板塊中主要子公司的股權(quán)以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓至德清萬利房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。根據(jù)年報，美都能源2017年的營業(yè)收入為64.82億元，營業(yè)成本為56.99億元，毛利率為12%;擬出售的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務毛利率為20%，高于公司的綜合毛利率，標的公司在2017年度的營收為19.28億元，出售這樣一塊營收占比較大、毛利率偏高的業(yè)務堪比壯士斷腕。

《預案》稱，通過本次交易，上市公司可獲得部分資金，為公司的核心業(yè)務發(fā)展提供資金支持;公司將集中精力做大做強新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務。

評估機構(gòu)以2018年5月31日為預估基準日對房地產(chǎn)業(yè)標的進行了預估，預估值約為11.54億元，增值率約為68%，此次出售的公司包括湖州鳳凰、淳安物業(yè)、美都投資、德清置業(yè)、海南置業(yè)、德清安置房、德清建設開發(fā)、德清建設、長興置業(yè)、宣城置業(yè)、灌云置業(yè)和杭州美誠，公司對海南置業(yè)持股40%，其余均為全資控股。經(jīng)計算可知，擬出售的房地產(chǎn)業(yè)公司2017財年對美都能源合計貢獻了約2.12億元的凈利潤。其中，杭州美誠(全稱“杭州美誠置業(yè)有限公司”)的凈利潤最高，為1.99億元。

美都能源曾在2013年2月披露公司以總價2.38億元競得“余政儲出(2012)70號”地塊，該地塊總用地面積 6.06萬平方米，總建筑面積 12.12萬平方米，并決定在瓶窯鎮(zhèn)設立新公司，負責該地塊的開發(fā)建設，而杭州美誠的注冊地恰好為杭州市余杭區(qū)瓶窯鎮(zhèn)，注冊時間為2013年6月。根據(jù)2013年年報，負責開發(fā)“余政儲出(2012)70號”地塊的公司正是杭州美誠，該項目的規(guī)劃建筑面積17.2萬平米。2017年年報披露，期初該地塊開發(fā)成本為5.88億元，期末開發(fā)成本為零;2016年年報披露，存貨項目中良景學府的期末金額為5.88億元，可知良景學府是建于該地塊的房地產(chǎn)商品。

《預案》顯示，杭州美誠在基準日的主要資產(chǎn)包括數(shù)量為5個的車位，數(shù)量為26套、面積為5802.33平方米的商鋪，數(shù)量為2套、面積為180.89平方米的住宅，及數(shù)量1個、面積為349.73平方米的車庫;2017年，杭州美誠的營收為9.70億元，成本為6.75億元，營業(yè)收入大幅度增加，原因是良景學府項目在2017年確認銷售收入，毛利率為30.4%;2016年，杭州美誠的營收和成本均為零。

目前，鏈家、安居客、房天下公布的良景學府住宅均價在每平米1.89萬元至2.29萬元。通過查看地圖可知，杭州美誠在基準日的主要資產(chǎn)均位于良景學府及周邊，假設商鋪與住宅的均價為2萬元每平米，毛利率按30.4%計算，忽略車庫和車位，未來可以產(chǎn)生約3638萬元的毛利。

杭州美誠在基準日的凈資產(chǎn)高達2.47億元，考慮其賬面的1.17億元負債及未來收益，《預案》提出的68%溢價對杭州美誠來講顯得比較闊綽。《預案》還表示，擬出售的房地產(chǎn)業(yè)務公司自2013年以來無新增儲備用地，除在建項目外無其他新增建設項目，2個在建項目分別位于德清縣和宣城，不屬于一二線城市。

如若屬實，大股東會大方的付出68%的溢價嗎?2018年8月2日，上交所圍繞著標的資產(chǎn)的估值、價格公允性、交易對方履約能力和對上市公司的影響向公司發(fā)出了一連串的疑問，并要求美都能源在8月9日之前予以回復，公司在限期的最后一天發(fā)出了延期回復的公告。

就文中提到的種種疑問，《證券市場周刊》記者向美都能源發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿未獲回復。