近日，各大鋰電材料上市公司紛紛發(fā)布了2018年一季度報(bào)告，不少企業(yè)業(yè)績(jī)暴跌令外界大跌眼鏡。

從下圖可以看出，國(guó)內(nèi)29家鋰電材料上市公司的一季度共營(yíng)收448.4億，電池價(jià)格再次隨補(bǔ)貼退坡而下跌，不過受益于下游新能源車產(chǎn)銷量上升，鋰電池營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)31.1%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.4%。這29家公司，冠城大通、雄韜股份、佛塑科技、融捷股份，業(yè)績(jī)比較糟糕，遭遇了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙重下滑，其中又以融捷股份為最。

鋰電上市公司冰火二重天

資料顯示，融捷股份的新能源材料產(chǎn)業(yè)以鋰產(chǎn)業(yè)鏈為主體，最上游是鋰礦資源的采選，中游是鋰鹽及深加工，下游應(yīng)用端分化為鋰電池行業(yè)、潤(rùn)滑劑、鋰金屬及合金、其他有機(jī)合成等行業(yè)，其中鋰電池行業(yè)又沿著鋰電池材料、鋰電池及電池控制系統(tǒng)的路徑

融捷股份一季度營(yíng)收3185.77萬元，同比下降33.92%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-415萬元，同比下降1455.58%，基本每股收益-0.016元。其終端應(yīng)用為消費(fèi)類電子產(chǎn)品、移動(dòng)電動(dòng)工具、新能源汽車、儲(chǔ)能設(shè)施等。

至于業(yè)績(jī)不佳的原因，融捷股份認(rèn)為，公司因進(jìn)口柔性電子顯示屏產(chǎn)品升級(jí)，本期較上年同期，減少了該貿(mào)易業(yè)務(wù)收入;本期鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)因設(shè)備交貨量減少，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入同比下降，該業(yè)務(wù)板塊利潤(rùn)減少;因鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)即征即退增值稅、首臺(tái)套等政府補(bǔ)助收入同比減少，本期非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減少。

除此之外，部分鋰電制造商的業(yè)績(jī)也遭遇了崩塌。

數(shù)據(jù)顯示，堅(jiān)瑞沃能在2018一季度營(yíng)收為111662.19萬元，較上年同期下降59.88%;實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為31916.57萬元，較上年同期下降255.86%;基本每股收益為-0.13元，下降230%。

?鋰電池概念股市值排名(截止5月14日)

堅(jiān)瑞沃能稱，業(yè)績(jī)不佳的原因是受國(guó)家新能源汽車政策補(bǔ)貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)鏊龠^快、應(yīng)收賬款回款較慢、資金鏈緊張等綜合因素的影響，子公司沃特瑪2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)值，后續(xù)未來盈利預(yù)估與預(yù)期也會(huì)存在較大差異，收購(gòu)沃特瑪產(chǎn)生的商譽(yù)存在較大減值跡象，公司對(duì)收購(gòu)深圳市沃特瑪電池有限公司時(shí)所形成的商譽(yù)計(jì)提了全額減值。

補(bǔ)貼退坡行業(yè)存變數(shù)

不過，國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼退坡這鍋背的有點(diǎn)冤。首先，新能源車補(bǔ)貼政策連年退坡，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)的利潤(rùn)確實(shí)造成一定影響，但打鐵還得自身硬。

我們以鋰電制造企業(yè)堅(jiān)瑞沃能為例，其實(shí)自身問題才最致命。堅(jiān)瑞沃能債臺(tái)高筑且償還困難。截至2018年3月，堅(jiān)瑞沃能的主要債務(wù)達(dá)221.38億元，其中：應(yīng)付票據(jù)100.09億元，應(yīng)付賬款22.21億元，銀行借款54.74億元，融資租賃形成長(zhǎng)期應(yīng)付款25.93億元，非金融機(jī)構(gòu)借款3.32億元，股東借款15.09億元，而且已有19.98億元的債務(wù)逾期。

債務(wù)逾期引發(fā)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)給堅(jiān)瑞沃能的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來了負(fù)面影響。堅(jiān)瑞沃能稱，截至2018年3月底，公司開工率大約20%，部分生產(chǎn)型子公司暫停生產(chǎn)，材料需求量減少。同時(shí)，供應(yīng)商的支付條件也比之前更加嚴(yán)苛，在全額付款的條件下才能維持正常供貨，假如公司無法解決資金問題，那么會(huì)對(duì)公司維系正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成風(fēng)險(xiǎn)。

?目前來看，補(bǔ)貼減少直至完全取消是大勢(shì)所趨。

2017年國(guó)家的新能源汽車新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于乘用車的補(bǔ)貼按照2016年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)20%，對(duì)于客車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)普遍在2016年的標(biāo)準(zhǔn)上下調(diào)了40%，快充類純電動(dòng)客車甚至下調(diào)60%。

而2018年，新能源汽車的補(bǔ)貼政策有進(jìn)一步調(diào)整趨勢(shì)。今年2月初，財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。《通知》提出了新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，提高了對(duì)新能源客車電池能量密度的要求，并下調(diào)了補(bǔ)貼金額：

非快充類純電動(dòng)客車補(bǔ)貼上限由之前的9萬元至30萬元下調(diào)為5.5萬元至18萬元，降幅達(dá)40%;快充類純電動(dòng)客車補(bǔ)貼上限由之前的6萬元至20萬元下調(diào)為4萬元至13萬元，降幅達(dá)35%;插電式混合動(dòng)力客車補(bǔ)貼上限由之前的4.5萬元至15萬元，下調(diào)為2.2萬元至7.5萬元，降幅達(dá)50%;

在2018年2月12日至2018年6月11日的過渡期，上牌的新能源乘用車、新能源客車按此前對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍補(bǔ)貼，新能源貨車和專用車按0.4倍補(bǔ)貼，燃料電池汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變。

新能源汽車及動(dòng)力電池企業(yè)不可能永遠(yuǎn)在溫室里成長(zhǎng)。另一方面，退坡可能有助于催化技術(shù)進(jìn)步、推動(dòng)成本下降。

?除了補(bǔ)貼政策退坡，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化也是鋰電池巨頭不得不面對(duì)的問題。

有分析認(rèn)為，在下游新能源汽車和動(dòng)力電池的帶動(dòng)下，上游電池所使用的鈷等原材料價(jià)格瘋漲——一邊是客戶對(duì)電池降價(jià)進(jìn)行施壓，一邊是上游供應(yīng)商瘋狂漲價(jià)，動(dòng)力電池企業(yè)可謂處境艱難，面臨兩面夾擊的困境。

中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)劉彥龍認(rèn)為，動(dòng)力電池能量密度的不斷攀升，提高了產(chǎn)品入市門檻，加速了對(duì)落后企業(yè)的淘汰;同時(shí)降價(jià)壓力逐級(jí)向上游傳導(dǎo)，動(dòng)力電池逐漸從暴利產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槲⒗袠I(yè)。

此外，24天火速過會(huì)，刷新IPO過會(huì)記錄，鋰電池寧德時(shí)代即將華麗登場(chǎng)。這家福建小漁村的企業(yè)，成立僅僅7年，估值1300億元、動(dòng)力電池銷量超過松下電器、比亞迪榮登全球第一，一躍成為全球動(dòng)力電池銷量排行榜的老大，說明整個(gè)行業(yè)還充滿變數(shù)。