寧德時代和比亞迪將聯(lián)手拉開動力電池洗牌大幕

2017-11-15 11:55:12 建約車評　點擊量：評論 (0)

寧德時代一旦IPO成功，中國的動力電池產(chǎn)業(yè)將進入到加速整合、優(yōu)勝劣汰的新時期。這起有望成為非國有企業(yè)中最大規(guī)模IPO的融資案例，將注定是一場產(chǎn)業(yè)的盛宴和資本的狂歡。然而，對于中國乃至全球上百家中小動力電

寧德時代一旦IPO成功，中國的動力電池產(chǎn)業(yè)將進入到加速整合、優(yōu)勝劣汰的新時期。

這起有望成為非國有企業(yè)中最大規(guī)模IPO的融資案例，將注定是一場產(chǎn)業(yè)的盛宴和資本的狂歡。然而，對于中國乃至全球上百家中小動力電池企業(yè)，以及他們背后更多的資方來說，可以說是一場末日來臨的先兆和預演。

成立于2011年的寧德時代能夠只用6年不到的時間就完成從無名小卒到業(yè)界翹楚行業(yè)第一的逆襲，最主要得益于中國新能源汽車市場的突飛猛進。

今天，很多人都把注意力放在了整體估值、發(fā)行價格以及相關受益方的時候，卻很容易忽略了這里面有兩個關鍵點，一是產(chǎn)能的進一步擴大，二是技術研發(fā)投入。

這筆上市募資的131.2億元將被用來動力鋰電池的生產(chǎn)基地、動力與儲能電池研發(fā)兩個項目建設上來，其中98.6億元用于24條生產(chǎn)線、24GWh動力電池年產(chǎn)能的擴建，42億元用于新技術方面的研發(fā)。

這不十分起眼的兩點，不僅預示著實力雄厚的巨頭將進一步通過擴大規(guī)模和技術優(yōu)勢來增強競爭力，更是決定了未來中國乃至全球萬億產(chǎn)值的動力電池市場強者愈強，贏者通吃，弱者難逃被淘汰的命運大格局。

產(chǎn)能過剩已成定勢

動力電池在整個新能源汽車的成本中約占40%的比例，這就意味著在未來以數(shù)以萬億計的汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)，動力電池部分可以切到最大的一塊蛋糕。

在接下來相當長的一段時期內(nèi)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)都是一個保持持續(xù)高增長態(tài)勢的產(chǎn)業(yè)。這對于任何一家資本方來說，誘惑都是無法抵御的。

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅今年前三季度，涉及動力電池的投資擴產(chǎn)項目的總資金規(guī)模就超過了720億元。一時間，動力電池成為資本必爭之地。

2015年受產(chǎn)業(yè)政策的猛烈刺激，新能源汽車產(chǎn)銷量迅速崛起，動力電池一朝猛增的市場需求強烈地刺激了產(chǎn)能準備不足的電池企業(yè)。以此開始，在市場需求和資本方雙重推動下，中國的電池產(chǎn)能進入到急速擴張的時代。

2015年動力電池出貨量攀升至15.7GWh，同比2014年增長近3倍。2016年動力電池出貨總量28GWh，比2015年增長79%。2017年前三季度，動力電池產(chǎn)量共計32.02GWh，同比增長42.1%。

而另一方面，根據(jù)國內(nèi)主要動力電池企業(yè)公布的產(chǎn)能規(guī)劃，寧德時代2020年擴能至50GWh，比亞迪2018年擴能至26GWh ，國軒高科2020年擴能至60億AH，天津力神2020年擴能至20GWh，億緯鋰能2017年擴能至9GWh，遠東福斯特2018年擴能至22GWh，沃特瑪2017年擴能至20GWh，以上總共合計153GWh。如果按一輛新能源汽車配55kWh電池計算，相當于可以裝配278萬輛，如果按40kWh /輛計算，則可以裝配382萬輛。

以上，僅僅只是7家動力電池企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃，而與之對比的是當前國內(nèi)動力電池生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量是將近140家。

根據(jù)相關規(guī)劃，預計到2020年中國新能源汽車銷量將達到200萬輛的規(guī)模。可以預見，未來動力電池產(chǎn)能過剩已成定局。

行業(yè)洗牌已成定局

在人類社會的經(jīng)濟活動中，幾乎每一個產(chǎn)業(yè)都逃脫不了市場興起→需求增加→產(chǎn)能增加→產(chǎn)能過剩→供大于求→競爭加劇→優(yōu)勝劣汰的命運。今天，在市場和資本的雙重催化之下，動力電池市場已經(jīng)提前步入并正在加速這一整個進程。

在市場呼聲和資本追捧之下，隱藏在整個動力電池產(chǎn)業(yè)一片繁華之下的危機早已開始顯現(xiàn)。

1、上游原材料上漲導致成本壓力倍增

2016年起，受碳酸鋰、銅箔等上游材料漲價的影響，生產(chǎn)動力電池的六氟磷酸鋰、電解液、正極材料等核心原材料都出現(xiàn)了不同程度的價格波動，去年11月，鈷價格開始瘋漲，暴漲幅度一度達76.35%。

鎳、鈷、錳和鋰的儲存量及消耗量都存在著很大的不確定因素，導致電池企業(yè)始終處在極高的生產(chǎn)成本壓力之下，且這一狀況在短期內(nèi)看不到緩解的希望。

2、電池價格持續(xù)下降導致毛利潤不斷減小

受益于規(guī)模化效應顯現(xiàn)、產(chǎn)品合格率提升、生產(chǎn)自動化程度提高等因素，雖然在2016年動力電池的整體出貨價格有所下降，但依舊保證了總體毛利率的平穩(wěn)。但隨著2017年之后補貼退坡進程的加速，補貼減少比例超過了40%。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年部分電動乘用車整車廠對于電池廠家的價格要求是比2016年要降低35%-40%。可以預見，2017年新能源汽車廠商為了保證自身品牌的市場和利潤，將嚴格控制配套動力鋰電池的成本，將壓低動力電池廠商的價格。

以寧德時代為例，其招股說明書顯示，寧德時代的動力電池系統(tǒng)均價已經(jīng)從去年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元，下降幅度達到26.2%。