6月11日，寧德時代新能源科技股份有限公司(簡稱“寧德時代”)在深圳證券交易所掛牌上市。公司股票簡稱“寧德時代”，證券代碼“300750”。據(jù)寧德時代IPO公告，寧德時代每股發(fā)行價格為25.14元，發(fā)行股數(shù)約2.17億股，預(yù)計募集資金總額54.6億元，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板IPO募資總額的新高。募集資金將用于寧德時代湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目和寧德時代動力及儲能電池研發(fā)項目。

截至6月11日上午收盤，寧德時代上市首日即漲停，漲幅達(dá)44%，報36.2元/股，市值達(dá)786億元，超過智飛生物，成為創(chuàng)業(yè)板第二大市值個股。寧德時代為藥明康德、工業(yè)富聯(lián)之后第三家上市的“獨角獸”企業(yè)。

據(jù)中國基金報報道，在今天深交所的掛牌現(xiàn)場，寧德時代董事長曾毓群致辭時表示，寧德時代自成立以來就致力于成為“世界一流創(chuàng)新科技公司”，公司已經(jīng)在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及世界級研發(fā)能力，形成了完整的生產(chǎn)服務(wù)體系。來自寧德時代的動力電池，已經(jīng)為30萬輛新能源汽車提供動力。世界各地更多的新能源汽車很快會擁有一顆來自寧德時代的“中國芯”。

在鈦媒體看來，得益于中國在2016-2017年這兩年快速崛起的新能源汽車產(chǎn)業(yè)，寧德時代與比亞迪采取了不同的發(fā)展模式，比亞迪動力電池技術(shù)過去一直采用自產(chǎn)自用的封閉生產(chǎn)運營模式，而寧德時代則以開放供應(yīng)模式，同時兼顧磷酸鐵鋰和三元鋰電池兩條腿走路，迅速打開市場。

財通證券最新觀點表示，寧德時代有望脫穎而出，成為中國乃至全球的動力電池領(lǐng)導(dǎo)者。中原證券研報表明，寧德時代客戶涵蓋國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)，公司與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團等行業(yè)內(nèi)整車龍頭企業(yè)保持長期戰(zhàn)略合作，并進(jìn)入大眾、戴姆勒、寶馬等全球一流車企配套體系，有望比肩松下、LG化學(xué)、三星SDI等老牌電池廠商，成為全球電池領(lǐng)導(dǎo)者。

汽車業(yè)的下一個全球巨頭可能來自中國東南部一個盛產(chǎn)茶葉的省份。在福建省寧德市，一家名不見經(jīng)傳的電動車電池制造商正在籌劃一座投資額高達(dá)13億美元的工廠，其龐大的產(chǎn)能不僅將超越特斯拉，也足以讓通用、日產(chǎn)和奧迪電動車的供應(yīng)商相形見絀。

中國是全球最大電動車市場，寧德時代新能源科技有限公司(CATL)大部分電池產(chǎn)品的客戶都中國的大型電動車制造商。現(xiàn)在，這家公司打算借助它從一宗由高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)操刀的首次公開募股(IPO)中籌集的資金，贏得更多的歐洲電動車品牌，并進(jìn)軍美國市場。

2020年實現(xiàn)全面投產(chǎn)

寧德時代計劃最早在2018年年內(nèi)，以大約200億美元的估值發(fā)售10%的股票，由此籌集131億元人民幣(約合20億美元)。該公司將利用所籌資金建造一座規(guī)模僅次于內(nèi)華達(dá)州特斯拉Gigafactory的電池廠——其龐大的產(chǎn)能足以鞏固中國作為燃油發(fā)動機替代技術(shù)全球領(lǐng)導(dǎo)者的地位。

根據(jù)彭博新能源財經(jīng)(Bloomberg New Energy Finance)的數(shù)據(jù)，這家新工廠將使得寧德時代的產(chǎn)能提高四倍，并由此超越沃倫·巴菲特(Warren Buffett)支持的中國比亞迪和韓國LG化學(xué)(LG Chem Ltd.)，成為世界上最大的電動車電池生產(chǎn)商。它最早將在2020年實現(xiàn)全面投產(chǎn)。這是一個非常適宜的時點，因為中國希望到2025年推動新能源汽車的銷量增長六倍，并在考慮全面淘汰化石燃料汽車。

Pala Investments是一家總部位于瑞士楚格的電動車供應(yīng)鏈投資基金。該公司董事總經(jīng)理安東尼·米勒夫斯基(Anthony Milewski)表示：“中國毫不掩飾地希望成為電動車世界的底特律。在我看來，他們無疑會成為產(chǎn)能領(lǐng)導(dǎo)者，最終也將成為技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者。”

中國政府樂于打造和扶持行業(yè)龍頭企業(yè)——比如電子商務(wù)領(lǐng)域的阿里巴巴集團和社交媒體領(lǐng)域的騰訊控股公司。到目前為止，還沒有哪家汽車制造商享有這種地位，盡管寧德時代正借助政府為加強空氣治理，減少石油進(jìn)口而采取的種種措施來實現(xiàn)這一目標(biāo)。在很大程度上，這家不斷崛起的電池巨頭正是中國政府大力支持電動車發(fā)展的生動寫照。

2015年，中國超越美國，成為全球最大的電動汽車市場。中國汽車工業(yè)協(xié)會估計，新能源汽車(包括電池驅(qū)動、插電式混合動力和燃料電池汽車在內(nèi))的銷量去年達(dá)到了77.7萬輛，今年可能會超過100萬輛大關(guān)。

中國是寧德時代99%的業(yè)務(wù)來源。該公司的鋰離子電池將用于大眾、寶馬和現(xiàn)代汽車在中國生產(chǎn)的電動車。擬定在中國生產(chǎn)電動車的日本三大汽車制造商(即豐田、本田和日產(chǎn))也在考慮使用寧德時代供應(yīng)的電池。寧德時代的本土客戶包括中國最大的電動車銷售商北汽集團，以及全球最大的公交客車制造商鄭州宇通集團。

海外擴張

寧德時代已經(jīng)開始在海外擴張。2017年，該公司斥資3000萬歐元(當(dāng)時約合3500萬美元)收購了芬蘭維美德汽車有限公司(Valmet Automotive Oy)22%的股權(quán)，后者不僅是戴姆勒集團旗下梅賽德斯-奔馳品牌的合約制造商，也是保時捷和大眾蘭博基尼的供應(yīng)商。此外，寧德時代還在多個德國辦事處的基礎(chǔ)上，增設(shè)了巴黎分公司。這家公司還是寶馬賽車的官方合作伙伴——在歐洲和澳門賽場上，你可以看到噴涂在寶馬M6 GT3賽車車身的寧德時代藍(lán)色標(biāo)識。

現(xiàn)在，寧德時代即將開始另一次飛躍。多個工作地為底特律地區(qū)的職位招聘廣告已經(jīng)出現(xiàn)在LinkedIn上。該公司在電子郵件中表示，它正在會晤多家美國汽車制造商，討論合作議題。

電池行業(yè)顧問公司Benchmark Mineral Intelligence的董事總經(jīng)理西蒙·穆爾斯(Simon Moores)在倫敦表示：“寧德時代的意圖非常明確。他們不僅想成為中國最大的電池生產(chǎn)商，還想成為全球老大。”

寧德看起來不像是一項未來汽車關(guān)鍵技術(shù)的全球代工廠。這座小城四面環(huán)山，擁有悠久的漁業(yè)和農(nóng)業(yè)歷史，最近才出現(xiàn)了為數(shù)不多的幾家星巴克咖啡店和麥當(dāng)勞餐廳。當(dāng)習(xí)近平主席在20世紀(jì)80年代在此主政時，寧德是中國東部沿海最貧困的城市。

梅納海姆·安德曼(Menahem Anderman)是位于加州佩塔盧馬的電池行業(yè)咨詢公司Total Battery Consulting的總裁。他在2018年1月親自造訪了寧德時代的總部。映入他眼簾的，是一家正在演變?yōu)槭澜缂夒姵刂圃焐痰墓尽０驳侣硎荆?ldquo;他們的技術(shù)能力或許還稍稍遜色于業(yè)內(nèi)三巨頭。”他所指的三巨頭是松下、三星SDI和LG化學(xué)。“但考慮到他們發(fā)展得如此之快，我們有理由認(rèn)為在兩三年內(nèi)，他們將有能力生產(chǎn)一款技術(shù)上相似的產(chǎn)品。”

寧德時代總部和廠區(qū)鳥瞰圖

新電池廠將建在一個與公司總部隔湖相望的泥灘填埋場。整個總部基本上都是在2011年建成的，占地面積非常大——從西北角的一幢辦公樓走到東側(cè)大門大約需要半小時。六輛由自家電池提供動力的電動巴士，穿梭在宿舍、工廠和研究實驗室之間。如果員工需要趕往最近的福州機場，他們可以免費搭乘一輛由寶馬合資公司生產(chǎn)，并由寧德時代電池供電的“之諾”(Zinoro)混合動力車。

人們經(jīng)常看到寧德時代的創(chuàng)始人、現(xiàn)年49歲的工程師曾毓群快步穿行在廠區(qū)中。他出生在距此只有一小時車程的山村，有時還組織員工去他的出生地遠(yuǎn)足。在職業(yè)生涯的大部分時間，他都在新能源科技有限公司(Amperex Technology Co.)為包括iPhone手機在內(nèi)電子消費品開發(fā)鋰離子電池，他創(chuàng)立的這家公司隸屬于日本TDK集團(TDK Corp.)。

在2011年擔(dān)任新能源科技總裁期間，曾毓群決定成立寧德時代，顯然是押注中國政府政策的發(fā)展方向。根據(jù)彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的數(shù)據(jù)顯示，2011年中國只銷售了1014輛新能源汽車。他實際上是在打賭汽車鋰離子電池業(yè)務(wù)會蓬勃發(fā)展，成立新能源科技的動力電池分部，專注于當(dāng)時幾乎不存在的汽車電池市場。(兩家公司在2015年進(jìn)行了拆分，新能源科技把新公司15%的股份轉(zhuǎn)讓給其他投資者;曾毓群在2017年辭去了TDK集團和新能源科技的職務(wù)。)

寧德當(dāng)?shù)仉妱悠嚱?jīng)銷商經(jīng)營的充電站

政府鼓勵支持

曾毓群的預(yù)見被證明是正確的：中國政府現(xiàn)在為購買非燃油汽車的消費者提供慷慨的激勵措施。據(jù)中國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹估計，2016年和2017年發(fā)放的新能源汽車補貼總計達(dá)到830億元人民幣。

為了符合補貼政策的要求，汽車制造商紛紛選擇中國國內(nèi)電池供應(yīng)商，因為他們擔(dān)心外國品牌的電池不符合補貼條件，盡管沒有明文規(guī)定說非中國供應(yīng)商的電池不符合條件。2018年1月，大眾汽車集團(Volkswagen Group)中國首席執(zhí)行官約赫姆·海茲曼 (Jochem Heizmann)表示，“獲得補貼的前提是，在中國本土生產(chǎn)的汽車必須使用本地電池。”

對電動汽車業(yè)務(wù)直言不諱的曾毓群不愿對這篇文章置評。2017年在中國舉行的電動汽車百人會論壇上，他明確表示，自己的競爭對手不是其他電池供應(yīng)商。“我們是跟燃油車競爭，”他說，“如果沒有辦法跟燃油車競爭，就沒有市場化的可能。”

如果說寧德時代憑借中國政策優(yōu)勢成為新興的電池巨頭，那么曾毓群已經(jīng)開始擔(dān)心，沒有政府的支持如何保障未來的發(fā)展。2017年4月，他發(fā)送了內(nèi)部電子郵件來激勵員工。這封郵件的標(biāo)題提出了一個問題：“臺風(fēng)來了，豬真的會飛嗎?”

曾毓群接著用寓言來告誡員工不要自滿。在寧德時代的微信公眾號上，他寫道，“豬是在飛嗎?臺風(fēng)走了，豬的下場如何?”豬是指這家公司，臺風(fēng)是政府補貼，而風(fēng)險在于不能總是靠優(yōu)惠政策來提供支持。

一名工人走過寧德時代的生產(chǎn)廠房

寧德時代進(jìn)一步從積極的政府政策中受益，獲得電池制造商所需的礦產(chǎn)資源。位于克利夫蘭的能源經(jīng)濟和金融分析研究所(Institute for Energy Economics and Financial Analysis)在1月的報告中指出，中國正在確保鋰、鎳和稀土等關(guān)鍵材料的供應(yīng)，估計中國礦業(yè)企業(yè)控制全球鈷供應(yīng)量的62%。

即將進(jìn)行的首次公開募股將推動寧德時代成為全球最大的鋰離子電池制造商。該公司此前預(yù)計，到2020年銷售額將達(dá)到1000億元人民幣，相比2016財年149億元的全年營收有大幅提升。彭博新能源財經(jīng)(BNEF)的數(shù)據(jù)顯示，到2021年，中國占全球電池產(chǎn)量的市場份額將從2017年的54%上升到70%左右。

這種驚人的增長跟海外市場也不無關(guān)系。桑福德伯恩斯坦(Sanford C. Bernstein) 駐香港高級研究分析師馬克·紐曼(Mark Newman)表示，“他們的技術(shù)背景和制造工藝相當(dāng)不錯，部分原因是他們有著與日本公司合作的歷史。”

德國工程技術(shù)的基因

寧德時代也有德國工程技術(shù)的基因。2011年，寧德時代被寶馬和本土合作伙伴華晨中國汽車控股有限公司選中，為國產(chǎn)高端電動車品牌之諾(Zinoro)供應(yīng)電池。

2017年，這家德國汽車制造商在度假勝地海南島的椰林中舉辦了新車發(fā)布會，推出插電式混合動力汽車60H。華晨寶馬總裁魏嵐德(Johann Wieland)與曾毓群并肩站在這款銀色汽車旁邊合影留念。

之諾60H汽車

“我們從寶馬學(xué)到了很多東西，現(xiàn)在我們已經(jīng)成為全球頂級電池制造商之一，”曾毓群在發(fā)布會上說，“寶馬的高標(biāo)準(zhǔn)和高要求幫助我們實現(xiàn)了快速成長。”

日本德勤咨詢(Deloitte Tohmatsu Consulting)駐東京合伙人周磊主要研究汽車行業(yè)，他表示幫助該公司實現(xiàn)增長的因素是強大的研發(fā)實力。寧德時代的官方網(wǎng)站顯示，該公司與德國和賓夕法尼亞斯泰特科利奇的幾家研究所有合作關(guān)系。根據(jù)寧德時代的招股說明書顯示，2017年上半年，該公司投入研發(fā)費用6.7億元人民幣，約占營收的11%。而中國最大的新能源汽車制造商比亞迪稱，該公司投入了27.6億元人民幣進(jìn)行研發(fā)，占營收的6%。

寧德時代公司表示，在超過1.8萬名員工中，研發(fā)人員占五分之一，該公司還計劃利用首次公開募股擬籌集的42億元人民幣開發(fā)新一代電池。

這次發(fā)售股票讓該公司的估值達(dá)到200億美元左右，可能使寧德時代成為中國創(chuàng)業(yè)板上最大的上市公司之一。這個估值將超過起亞汽車(Kia Motors Corp.)、馬自達(dá)汽車(Mazda Motor Corp.)以及該公司的部分中國客戶。競爭對手比亞迪的市值約為270億美元。

寧德時代可能在2018年晚些時候進(jìn)行路演。此次上市的承銷商包括高盛集團和中信建投證券。等到產(chǎn)量24千兆瓦時的新工廠建成后，寧德時代將在電池制造產(chǎn)能排行榜上名列首位。目前，包括正在生產(chǎn)和即將投產(chǎn)的工廠在內(nèi)，該公司每年的產(chǎn)能是17.5千兆瓦時。每千兆瓦時相當(dāng)于100萬千瓦小時的電力，足夠為100萬戶家庭提供一小時的電力。

彭博新能源財經(jīng)在2017年11月的報告中稱，這家工廠將把總產(chǎn)量提高到41.5千兆瓦時，超過LG化學(xué)的產(chǎn)量。相比之下，特斯拉的超級工廠將擁有35千兆瓦時的產(chǎn)能。

“他們的雄心是100%的全球市場，我相信他們將成為全球性競爭對手，”總部設(shè)在多倫多的Cobalt 27 Capital Corp董事長米勒夫斯基表示，“他們背后有中國政府的支持，還有全世界最聰明的人在此工作。”