3月6日，十三屆全國人大一次會議舉行記者會，國家發(fā)改委副主任寧吉喆在會上表示，要持續(xù)開展淘汰落后產(chǎn)能的行動，規(guī)范化去產(chǎn)能，繼續(xù)破除無效供給，要加大煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放力度。

       寧吉喆表示，要按照企業(yè)主體、政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作的原則，鼓勵鋼鐵、煤炭、電力企業(yè)兼并重組，盡快形成一批具有較強(qiáng)競爭力的骨干企業(yè)集團(tuán)，優(yōu)化結(jié)構(gòu)布局。

       實(shí)際上，近兩年來，鋼鐵、煤炭、電力領(lǐng)域的兼并重組一直在持續(xù)推進(jìn)。

       2017年4月，國家發(fā)改委副主任連維良就曾提出，我國要大力推動不同煤種、不同規(guī)模、不同區(qū)域、不同所有制的煤炭企業(yè)實(shí)施兼并重組，形成若干特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，他還提出要深入推進(jìn)煤電一體化。

       2016年7月，國家發(fā)改委還曾披露，為實(shí)現(xiàn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和去產(chǎn)能目標(biāo)，我國將通過兼并重組，形成一批超大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)。

       不少業(yè)內(nèi)人士指出，對于鋼鐵、煤炭、電力等產(chǎn)能過剩的重災(zāi)區(qū)，穩(wěn)妥推進(jìn)骨干企業(yè)整合，有助于提高資源配置效率，通過增強(qiáng)市場集中度，以及走高端化路線，來淘汰低端或落后產(chǎn)能。未來，產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合、煤電聯(lián)營都可能成為重組的重點(diǎn)發(fā)展方向。

       不過，也有專家提出，由于目前產(chǎn)能過剩的鋼、煤企業(yè)自身發(fā)展大多存在不少問題，如果“弱弱聯(lián)手”，亟須解決大而不強(qiáng)的難題。

1、意義

兼并重組可減少同質(zhì)化競爭

       2016年寶鋼、武鋼合并成立寶武鋼鐵集團(tuán)，2017年，中國國電與神華集團(tuán)重組成立國家能源集團(tuán)，鋼鐵煤炭電力企業(yè)兼并重組一直在持續(xù)。

       在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，近兩年來，鋼鐵煤炭電力領(lǐng)域的兼并重組持續(xù)推進(jìn)，這樣做的目的是以更大的規(guī)模效應(yīng)，提升企業(yè)市場競爭力，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。有了規(guī)模效應(yīng)，在此基礎(chǔ)上再進(jìn)行產(chǎn)品或者其他方面的組合，就會事半功倍。

       他表示，之所以用兼并重組來化解產(chǎn)能，是因?yàn)榧娌⒅亟M的效率最高，不同于那些“拉郎配”、以富濟(jì)貧形式的撮合。當(dāng)前，可以看到鋼鐵、煤炭等的兼并更加強(qiáng)調(diào)資本運(yùn)作，市場化兼并重組逐漸增多。

       “龍頭企業(yè)重組有助于減少行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化競爭，能幫助企業(yè)集中力量將業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，尤其是對于鋼鐵、煤炭、電力等產(chǎn)能過剩的行業(yè)來說，重組更是能助力企業(yè)去除冗余產(chǎn)能。”中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長、首席研究員李錦表示，未來，我國鋼鐵、煤炭、電力等行業(yè)企業(yè)重組的步伐還將進(jìn)一步加快。有專家稱，在此背景下，上述行業(yè)有望形成一批“新巨頭”。

2、效果

重組整合后企業(yè)效益上升

       2017年9月27日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，央企重組實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部機(jī)構(gòu)的人員大幅精簡，重組整合后的企業(yè)管理成本、經(jīng)營成本不斷下降，經(jīng)營效益穩(wěn)步上升，2016年重組企業(yè)利潤總額比2012年增長40%以上。

       具體到鋼鐵行業(yè)，上月工信部發(fā)布的2017年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況顯示，2017年,鋼鐵企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年重點(diǎn)大中型企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)銷售收入3.69萬億元，同比增長34.1%，實(shí)現(xiàn)利潤1773億元，同比增長613.6%。

       2016年6月底，我國兩大鋼鐵巨頭寶鋼和武鋼宣布籌劃戰(zhàn)略重組事宜。數(shù)據(jù)顯示，在這兩家鋼鐵巨頭合并后，涉及產(chǎn)能將超過8000萬噸。

       2018年1月，寶鋼股份公布2017年度業(yè)績預(yù)增公告稱，公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤191億-198億元，同比增長113%-121%。根據(jù)最新預(yù)告，公司2017年單季度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利37.86億元、23.83億元、54.99億元以及77.82億元，公司業(yè)績環(huán)比繼續(xù)提升，全年業(yè)績創(chuàng)2000年上市以來最高盈利水平。

       李錦表示，未來，我國還會在此基礎(chǔ)上再組建2-4家超大型鋼鐵集團(tuán)，這幾家鋼鐵集團(tuán)的產(chǎn)能將占據(jù)市場的六成以上。

       早前，電力行業(yè)中的中國電投與國家核電合并重組為國家電投，前者負(fù)責(zé)常規(guī)電部分，后者負(fù)責(zé)核電部分。2015年度，國家電投實(shí)現(xiàn)利潤139億元，按照兩家央企原本公布的業(yè)績目標(biāo)之和，該利潤仍超額24%達(dá)成目標(biāo)。

       李錦指出，中國電投和國家核電的合并屬于重組效果較好的成功案例，被稱作“互補(bǔ)式聯(lián)姻”。

3、方向

產(chǎn)業(yè)鏈縱向重組或是熱門方向

       1月5日，國家發(fā)改委、財政部、能源局等12部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級的意見》，明確提出支持煤炭企業(yè)在行業(yè)內(nèi)及相關(guān)行業(yè)間，比如與電力、鐵路等企業(yè)實(shí)施兼并重組。《意見》還提出目標(biāo)稱，2020年底，要爭取在全國形成若干個具有較強(qiáng)國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，發(fā)展和培育一批現(xiàn)代化煤炭企業(yè)集團(tuán)。

       多位業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)業(yè)鏈縱向重組可能成為未來熱門方向。目前我國以電力為主業(yè)的央企有華電、國電等，在這些企業(yè)中，煤電、火電在業(yè)務(wù)中占比較高，業(yè)界分析稱，這造成了電力企業(yè)利潤較大程度上“受制”于煤炭價格起伏的局面，除了鼓勵電企與煤企簽訂中長期合同，加強(qiáng)煤電聯(lián)動機(jī)制之外，促進(jìn)電企與煤企重組是一種可行的方案。

       宋清輝指出，2017年以來，政府多次強(qiáng)調(diào)兼并重組，涉及產(chǎn)業(yè)鏈的縱向重組以及行業(yè)內(nèi)的橫向重組，預(yù)計將成為今年資本市場的熱點(diǎn)之一。多維度推進(jìn)，也是企業(yè)合并后做大做強(qiáng)的根本所在。

       此外，國企改革領(lǐng)域資深專家祝波善也向記者透露，未來我國可能出現(xiàn)多家省市級煤炭國企重組，或煤炭央企兼并多家小型煤炭國企的情況。

       申萬宏源之前的研報顯示，截至2016年底，中煤能源煤炭總儲量為235.99億噸，可采儲量139.24億噸，位居全國煤炭上市公司第二位。行業(yè)分析師表示，中煤能源作為中煤集團(tuán)旗下最大煤炭上市平臺，預(yù)計公司或?qū)⒙氏仁芤鎳蟾母铮罄m(xù)外延擴(kuò)張可期。

■ 案例

國電神華重組 能源巨無霸問世

       2017年11月20日早間，國電集團(tuán)與神華集團(tuán)召開重組大會，兩家公司合并重組，正式成立國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“國家能源集團(tuán)”)。

       公開資料顯示，截至2017年6月底，國電集團(tuán)資產(chǎn)總額超過8000億元，神華集團(tuán)資產(chǎn)總額超過1萬億元。這也意味著，新成立的國家能源集團(tuán)總資產(chǎn)超過1.8萬億元，在能源央企中的資產(chǎn)額僅次于國家電網(wǎng)、中石油和中石化，成為中國電力領(lǐng)域整合潮中誕生的能源巨無霸。

       國電集團(tuán)和神華集團(tuán)的重組早有傳聞。當(dāng)年6月4日，兩家集團(tuán)發(fā)布公告稱，控股股東擬籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，6月5日起停牌，當(dāng)時就有業(yè)內(nèi)人士猜測，兩家公司或正進(jìn)行重組。同年8月2日，國電集團(tuán)安全生產(chǎn)部處長關(guān)維竹公開表示，國電集團(tuán)和神華集團(tuán)的合并方案已上報國務(wù)院，新集團(tuán)名稱暫定為國家能源投資集團(tuán)。

       廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)表示，由于目前我國煤電聯(lián)動機(jī)制尚不透明，經(jīng)常會出現(xiàn)在煤價上漲時，煤炭企業(yè)盈利，但以煤炭為原材料的電力企業(yè)由于成本上升但售價受限而虧損，反之亦然，上游煤炭企業(yè)和下游發(fā)電企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)共贏，如果上下游企業(yè)合并，風(fēng)險對沖，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也會更加穩(wěn)定。