能概股：低調(diào)拼模式 高調(diào)做市場

 

　　文·張越月

 

　　在國人追捧和疑惑并存的心態(tài)中，“互聯(lián)網(wǎng)+”在2015年貫穿始終地上演了一個近乎瘋狂的故事：但凡與其有關(guān)聯(lián)的概念，均能引起投資者的熱切關(guān)注。

 

　　這其中，有一類被投資者遺忘許久的“高冷”股——能源互聯(lián)網(wǎng)概念股，因為政府工作報告對“能源”和“互聯(lián)網(wǎng)”兩個關(guān)鍵詞的8次提及，引得各路資本亦步亦趨。

 

　　2015年4月17日，國家能源局召開的能源互聯(lián)網(wǎng)工作會議傳出消息，國家能源互聯(lián)網(wǎng)行動計劃即將制定，并力爭三個月左右完成。就在此次會議前三天，陽光電源(11.330, -0.21, -1.82%)發(fā)布公告稱，已經(jīng)實施非公開定增預(yù)案，計劃募資33億元，用于“年產(chǎn)500萬千瓦光伏逆變成套裝備”等項目，被視作對于政策的超前響應(yīng)。

 

　　到了2015年6月，當(dāng)《“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導(dǎo)意見》敲定了智慧能源等11個重點領(lǐng)域發(fā)展目標(biāo)任務(wù)以及相關(guān)支持措施時，A股能源互聯(lián)網(wǎng)概念已達(dá)到初具規(guī)模的17家公司，有7成左右宣布，將通過定增，加碼能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

 

　　2015年8月，能源互聯(lián)網(wǎng)概念的公司即便僅有20家左右，卻仍受到多家券商的推薦。

 

　　但是，資本市場不是一個“空對空”的市場，如果只有好故事，沒有好回報，再強(qiáng)的概念也會失寵。況且就在不久之后，競爭對手將隨著能源互聯(lián)網(wǎng)在進(jìn)入國家頂層設(shè)計，擴(kuò)充為包括阿里巴巴、騰訊和百度等在內(nèi)的超強(qiáng)陣容。已經(jīng)入局能源互聯(lián)網(wǎng)概念的企業(yè)，憑借什么優(yōu)勢與之抗衡進(jìn)而脫穎而出？

 

　　毋庸置疑，在能源互聯(lián)網(wǎng)概念股從2016年的政策紅利中獲益，最終實現(xiàn)精準(zhǔn)落地，讓投資變成真正的收益的過程中，除了自身價值的發(fā)揮，如何建立和完成盈利模式的構(gòu)建也相當(dāng)關(guān)鍵。

 

　　小而全

 

　　與諸多熱門的概念相比，能源互聯(lián)網(wǎng)概念股并不算“熱門”，但走勢可圈可點。

 

　　整體來說，如果從2014年12月10日算起，其指數(shù)始終領(lǐng)跑滬深300(3353.055, -18.06, -0.54%)。即便在2015年5月，A股漲幅為59%時，能源互聯(lián)網(wǎng)概念的漲幅也達(dá)到180%，到2015年8月，滬深300跌幅-6.08%，能源互聯(lián)網(wǎng)仍保持28%的漲幅。

 

　　之所以取得這樣的成績，一個原因是這些企業(yè)良好的先天條件。

 

　　當(dāng)前，市場中屬于能源互聯(lián)網(wǎng)概念的股票僅有20支左右，僅從數(shù)量上看，其很難與移動支付、網(wǎng)絡(luò)安全等動輒近百支的熱門概念相比，但數(shù)量少并不意味著環(huán)節(jié)不全。民生證券在2015年5月發(fā)布的研報《能源互聯(lián)網(wǎng)下的投資機(jī)會》中，曾根據(jù)能源互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)構(gòu)，將其未來產(chǎn)業(yè)鏈劃歸三類企業(yè)：基礎(chǔ)設(shè)施類、電子信息類和能源服務(wù)類。而這20家企業(yè)，不僅基本囊括了上述產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，多數(shù)還是這些行業(yè)的龍頭企業(yè)。

 

　　其中的基礎(chǔ)設(shè)施，主要指光伏電站、風(fēng)電站等分布式微電網(wǎng)、儲能設(shè)備、特高壓及能源路由器、新能源汽車充電樁。在目前的概念股中，近年涉足新能源電站開發(fā)林洋電子和科華恒盛(45.480, 1.73, 3.95%)等可以歸入這類公司。興業(yè)證券(8.010, -0.11, -1.35%)電力行業(yè)分析師蘇晨指出，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是產(chǎn)業(yè)鏈中較為成熟的一個，未來，這類公司或?qū)⑿纬蓛蓚€方向發(fā)展，第一部分向售電主體發(fā)展，第二部分則可向售電服務(wù)性市場的發(fā)展。

 

　　第二類是電子信息類，包括大數(shù)據(jù)分析、云計算、配電網(wǎng)自動化等滿足技術(shù)需求的企業(yè)。目前，擅長管理軟件的遠(yuǎn)光軟件(13.860, -0.20, -1.42%)、在智能管控方面的經(jīng)驗豐富的開元儀器(22.960, -0.23, -0.99%)等企業(yè)，均屬于這類“金礦挖掘過程中的工具提供者”。

 

　　對于這類企業(yè)，盡管目前企業(yè)剛剛開始布局，但前景被看好。一位電力技術(shù)行業(yè)分析師表示，多層次電力交易平臺的建立，意味著對軟件服務(wù)存在巨大的潛在需求。同時，這類企業(yè)還可將通過建立大數(shù)平臺、開發(fā)直面用戶的軟件系統(tǒng)等方式進(jìn)入新能源運維、售電服務(wù)等新領(lǐng)域。

 

　　第三類則是能源服務(wù)類企業(yè)。隨著售電市場的發(fā)展，很多新能源運營商也將成為獨立的售電主體，比如深耕智能逆變器和儲能的陽光電源、大力發(fā)展新能源汽車充電樁以及新能源汽車租賃業(yè)務(wù)的彩虹精化(7.480, -0.23, -2.98%)。

 

　　對于此類企業(yè)，民生證券分析師指出，在硬件環(huán)節(jié)布局搭建平臺體系的同時，這些企業(yè)或?qū)⑼诰蚓S持電力系統(tǒng)平穩(wěn)安全運營下所派生出來的輔助服務(wù)，從單一的產(chǎn)品商擴(kuò)展轉(zhuǎn)型能源綜合服務(wù)商。

 

　　懂借力

 

　　一位互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的投資人曾說，這個市場并本不缺錢，問題是要把資金流向更有效率、更有吸引力的市場。反過來說，一家公司要讓自身成為“更有效率”的一群，就是要懂得如何借力。

 

　　如果翻看能源互聯(lián)網(wǎng)20家企業(yè)在過去一年的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，其中多數(shù)都可劃入“借力”高人之流。除了前文提及的至少7成企業(yè)在《“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導(dǎo)意見》發(fā)布時，已經(jīng)借資本市場的紅利，公布定增方案。部分企業(yè)還借力政策出臺的時機(jī)，在投資項目非主業(yè)、產(chǎn)品尚無著落和A股劇烈動蕩的前提下，完成了定增計劃。

 

　　比如前文提及的國內(nèi)不間斷電源企業(yè)科華恒盛，從其2014年年報上可以看出，這家公司的業(yè)務(wù)其實有三大塊——不間斷電源UPS、IDC數(shù)據(jù)中心和新能源。其中，與能源互聯(lián)網(wǎng)關(guān)系最大的新能源，并非主營業(yè)務(wù)。2015年年初，科華恒盛拋出增發(fā)方案，擬非公開發(fā)行不超過1.14億股，募集資金總額不超過21億元。其中，15億元將用于建設(shè)山東40MW農(nóng)光互補光伏發(fā)電等七個光伏發(fā)電項目。

 

　　然而，在A股市場動蕩的情況下，這項定增遲遲沒有實現(xiàn)，外界也一度對“非主營業(yè)務(wù)”的定增前景不太看好。直到年底，能源互聯(lián)網(wǎng)頂層設(shè)計即將出臺的新聞出現(xiàn)，科華恒盛借助市場對于能源互聯(lián)網(wǎng)的期待值提升的時機(jī)，最終以16億元完成計劃。

 

　　另外一些企業(yè)，會尋找具有新聞點的企業(yè)合作，讓自身的曝光度和關(guān)注度在短期內(nèi)急劇升溫，甚至讓市場感覺到自身顛覆行業(yè)的可能性。

 

　　最明顯的例子就是陽光電源與阿里云的合作。陽光電源在逆變器行業(yè)已經(jīng)很成熟，但數(shù)據(jù)一直是其短板。而與阿里的合作，陽光能源先是搭上了中國最大的電商企業(yè)的好名聲，讓陽光能源的股價在2015年5月底達(dá)到史上最高的47.86元。另外從未來發(fā)展的角度看，逆變器和大數(shù)據(jù)的結(jié)合，也將給陽光電源的業(yè)務(wù)拓展帶來諸多可能。

 

　　就像東方證券(15.950, -0.18, -1.12%)在2015年6月發(fā)布的研報中所指，未來，陽光電源公司與阿里云的合作將拓展至光伏項目的電費結(jié)算，形成供應(yīng)鏈金融。另外，依托這些大數(shù)據(jù)，有望能將光伏電站這種非標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)進(jìn)行評分進(jìn)而標(biāo)準(zhǔn)化，而標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)則有望以比原先低得多的資金成本進(jìn)行資產(chǎn)證券化。

 

　　看執(zhí)行

 

　　具備強(qiáng)大自身和善于借力這兩大優(yōu)勢，是否意味著，能源互聯(lián)網(wǎng)概念股在2016年的前景將順風(fēng)順?biāo)繉嶋H上，最關(guān)鍵的問題仍將考量企業(yè)——盈利模式。

 

　　業(yè)內(nèi)人士指出，2015年，能源互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過多次的政策確定和券商推薦，已經(jīng)明確了基本概念，完成了初步的卡位。同時，企業(yè)也在自身的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上，尋求新的潛在標(biāo)的，對商業(yè)模式進(jìn)行了探索兩個階段。2016年，這一市場即將進(jìn)入盈利模式兌現(xiàn)的階段，這或?qū)⑹橇钊瞬毮亢完P(guān)鍵的地方。

 

 

　　華北電力大學(xué)能源與電力經(jīng)濟(jì)研究中心主任曾鳴認(rèn)為，能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將經(jīng)歷三個階段：能源本身互聯(lián)、信息互聯(lián)網(wǎng)與能源行業(yè)相互促進(jìn)，以及能源與信息深度融合。國信證券(17.590, -0.32, -1.79%)指出，在能源互聯(lián)網(wǎng)市場形成初期，能源互聯(lián)是一種簡單的結(jié)合，而企業(yè)的主要盈利模式，將是提供設(shè)備、搭建平臺提供服務(wù)和購售電等。當(dāng)進(jìn)入第二階段后，企業(yè)可以通過互聯(lián)互通，將互聯(lián)網(wǎng)的“共享”和“眾包”概念融入，并在不斷積累大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，在信用和金融延伸服務(wù)中尋找新的盈利點。

 

　　對于能源互聯(lián)網(wǎng)概念的企業(yè)，在頂層設(shè)計落地初期，除了加強(qiáng)自身的“造血”能力，更重要的是實踐目前初步確定的盈利模式，在積極執(zhí)行中檢驗?zāi)Ｊ绞欠襁m合，不斷調(diào)整，尋找到最適合自身發(fā)展的方向。

 

　　蘇晨認(rèn)為，2016年，能源互聯(lián)網(wǎng)概念下企業(yè)的盈利模式能否順利兌現(xiàn)，將與其執(zhí)行力密切相關(guān)，只有高執(zhí)行力的企業(yè)才能將享有高溢價，而相關(guān)行業(yè)和真正的成長股，或也將隨著市場競爭格局逐漸露出水面。

 

　　文章來源于《能源評論》雜志